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金融:转型改革持续 市场寻求突破创新

发布时间:2019-10-09 19:52:56 编辑:笔名

金融:转型改革持续 市场寻求突破创新 201 -11-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周市场回顾上周股市周一大盘大幅上涨,周二起微调震荡,多空双方竞争激烈。上证综指 阳2阴,最终以2196. 8点收关,周涨幅2.8 %。同期金服板块上涨 . 9%,跑赢大盘。其中保险股涨幅6. 4%,连续两周涨幅超5%;券商股紧随其后,涨幅为5.50%;而银行股相较本周大盘的牛气,表现差强人意,以1.91%的涨幅居金服板块涨幅末位。

金融服务板块表现强劲,周一大涨后保持高位拉锯,但空方优势略显,本周恐有进一步回调。与上周整体局势相近,本周保险股与券商股仍保持良好增长势态,国金证券(25.94%)、中国太保(11.12%)和渤海租赁(10.06%)领涨板块,涨幅均在10%以上;同期银行股较上周下滑的行情有所好转,除民生银行(-0.81%)与兴业银行(-0.92%)外,其余各股均出现正增长。爱建股份(-2.25%)继连续三周的上涨后,出现下跌,涨跌幅板块垫底。

行业动态(1)银行同业融资新政有望获批类信贷业务将严控(2)银监会将叫停交易所“非标”交易为银行资产管理清路( )银监会:允许境内非金融企业发起设立消费金融公司(4)证监会:将从三方面推进新股发行注册制改革(5)证监会:从四方面完善发展债券市场(6)债市利率加速上升本月延后发行融资票据公司超20家(7)贯彻三中全会精神加强保险法制建设(8)保监会副主席:今年来保险业经营利润近千亿公司动态及公告小结(1)兴业银行获期货保证金存管业务资格投资策略:保持谨慎态度关注主题投资银行板块:随着利率市场化进程的推进,银行利差减少压力增大,政府职能的转变和市场化改革,预示银行破产风险加大,宏观环境形势愈加严峻。管理层力图降低银行业表外业务风险的同时,积极推进银行资管业务,以缓解银行业务困境;虽然全面市场化、开放化和全行业混业经营的发展趋势萌芽显现,但短中期发展前景仍不乐观。

市场表现不佳的情况可能延续,盈利模式、创新水平、资产质量等估值压制因素短期内仍难有大的改观,继续建议关注主题性投资机会。

券商板块:资本市场向成熟化,多层次发展改革加速,市场机会增加;监管层对行业的监督持续加强;鼓励创新与加快券商做大做强的上层基调不变,宏观层面券商发展环境良好。券商间并购重组持续,转型趋势显现,竞争能力提升。短期市场资金面趋紧造成券商融资募资难的问题,或影响券商盈利;长期行业发展方向明晰,券商创新速度有所提升,上涨是大概率事件。保持强于大市评级。

保险板块:宏观层面上,保险机制逐步建立完善,行业向法制化规范化转型,平稳发展态势延续。行业层面上,创新持续扩大,新产品依托电子网络平台,寿险、养老产品多元化,海外市场投资扩大化,或拓宽保险行业盈利渠道。金改政策与上层支持将持续促进行业景气度的继续复苏。但行业在一定时期内仍面临转型压力,以及在一定时期内相对银行业与证券业仍将保持无估值优势的情况,故继续维持中性评级。

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